西南证券：赐与匠心家居增握评级
西南证券股份有限公司蔡欣近期对匠心家居进行商议并发布了商议确认《功绩发扬亮眼，自主品牌握续拓展》，本确认对匠心家居给出增握评级，现时股价为52.9元。
匠心家居(301061) 投资重心 事件：公司发布2024年中报。2024年H1公司终了营收12.1亿元，同比+27.7%；终了归母净利润2.9亿元，同比+41.8%；终了扣非净利润2.6亿元，同比+48.1%。单季度来看，2024年Q2公司终了营收6.5亿元，同比+25.2％；终了归母净利润1.6亿元，同比+31.9%；终了扣非后归母净利润1.4亿元，同比28.9%。24年Q2公司营收利润保握较快增长趋势。 费控精好意思，盈利才智保握较高水平。确认期内，公司举座毛利率为33.2%，同比+1.8pp；其中2024年Q2毛利率为33.1%，同比+0.5pp；分居品看，2024年H1公司智能电动沙发毛利率为33.9%（+1.7pp），智能电动床毛利率为33.3%（+0.8pp），配件毛利率为27.8%（+7.2pp）。分销售区域看，内销毛利率为41.6%（+3.3pp），外售毛利率为33.2%（+1.8pp）。用度率方面，公司总用度率为7.4%，同比-2pp，辉煌证券其中销售用度率为3.1%，同比+0.6pp；管制用度率为3.5%，同比+0.8pp；研发用度率为4.8%，同比-1.1pp；财务用度率为-4.1%，同比-2.2pp。笼统来看，公司净利率为23.6%，同比+2.4pp。单Q2净利率为25.4%，同比+1.3pp，保握较高水平。2024年H1公司假想性现款流净额为2.4亿，同比-2.2%，现款流充裕；应收款项3.2亿，凯丰优配同比+18.6%，主要系订单加多所致。 智能沙发孝敬增量，外售保握较快増势。分表里销来看，2024年H1外售为12亿元，同比+28.5%；内销收入为750.1万元，同比-35.2%。外售保握较快增速，居品得到大客户认同。好意思国阛阓1-5月家居用品零卖商销售额同比-7.9%，从高端到人人阛阓的家居用品零卖商齐受到冲击。为嘱托需求低迷的好意思国阛阓，公司坚握中高端居品定位，凭优异的居品质能获取蹧蹋者的认同。2024年上半年，公司TOP30的客户中22家客户陆续保握与公司业务的增长。4月展会以来，公司有序激动店中店，于今公司已有100多个小领域的店中店，24年上半年，领有店中店的大部分零卖商客户业务同比增长跨越100%。瞻望全年，跟着外售新客户采购领域开释和国外成就自主品牌的激动，公司销售有望保握郑重增长。分品类来看，2024年H1智能电动沙发/智能电动床/配件生意收入隔离为9.4亿元（+35.6%）/1.6亿元（+11.2%）/0.9亿元（+0.8%），营收占比隔离为77.5%（+4.6pp）/13.4%（-2pp）/7.8%（-2.1pp）。公司智能电动沙发居品竞争力握续加强，增长韧性握续久了。 盈利预测与投资忽视。掂量2024-2026年EPS隔离为2.97元、3.56元、4.26元，对应动态PE隔离为17倍、14倍、12倍。公司外售保握较快增势，电动沙发快速放量，保管“握有”评级。 风险辅导：行业竞争加重的风险；原材料老本大幅波动的风险；渠说念推广进展不足预期的风险；汇率波动的风险。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据筹画，国盛证券姜文镪商议员团队对该股商议较为深入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.24亿，笔据现价换算的预测PE为16.25。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增握评级1家；已往90天内机构主义均价为67.85。
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