万生期货辩论所策略参考｜最热夏日驾临，“限电行情”能否再起，大量商品后市如何看？
（原标题：万生期货辩论所策略参考｜最热夏日驾临，“限电行情”能否再起，大量商品后市如何看？）
纲目:玄色系板块震憾为主。能化品乙二醇走势疲软。有色金属普跌。农居品好意思豆助长优良率赓续下降。
2023.06.27
本日重点热心：聚酯，双焦，生猪
聚酯：①PTA：昨日PTA跟从海外油价震憾下行，资本维持不及，宁波台化120万吨安装6月上泊车考试，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大 ②MEG：海外原油与煤炭均处于颓势转化走趋势中， 乙二醇资本端下移趋势难改。国内安装减产收尾后，广大安装鸠集重启，端午节后供应快速升温，供应压力赫然增多，不排斥价钱底部维持有再度下移的可能。
双焦：焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信心松开，现货市集情谊转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再重复宏不雅情谊的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，万生期货分析师提倡逢反弹逢高布空，热心下流需求变化。
生猪：短期基本面偏松，当今是供需双减的形状。中期看，把柄前年冬季疫病母猪产仔效用下降，由仔猪推导，肥猪供应在干涉5月以后供应运转小幅缩量，操作上提倡多单可逢低入场。
『品种专题解读』
玄色系板块：震憾为主
螺卷。盘面延续转化，淡季价钱的高涨更多是在于预期，当下来看宏不雅氛围有所转弱，不外对国内计策仍有预期在。同期基本面来看，去库放缓的细目性强，关联词铁水依然保抓性价比，是以长历程钢厂资本依然有维持。瞻望盘面转为震憾。
铁矿。铁矿发运保抓高位，近期增量照旧比拟赫然的。不外由于铁水也处偏高水平，导致铁矿需求还可以。供需两旺下，口岸库存小幅下降。同期议论到高基差，瞻望铁矿下行空间受限，操作上提倡不雅望。
双焦。焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信心松开，现货市集情谊转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再重复宏不雅情谊的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，提倡逢反弹逢高布空，热心下流需求变化。
铁合金。端午假期内双硅莫得大幅变动。资本端兰炭价钱抓稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等多地电价下调，全体双硅资本线小幅走弱，硅铁的维持更弱。供给方面宁夏大厂考试，硅铁开工仍旧保抓低位，硅锰产量抓续改动高。需求方面钢厂需求相对认知，预期较好，且出口方面双硅均有一定进度的回升，详尽来看，双硅小幅去库，盘面当今利润空间不大，向下有资本线维持，朝上需求潜力不及，瞻望将来区间震憾，需要珍惜音信层靠近盘面的影响，议论收储，始终布局远月硅锰多单。
玻璃纯碱。纯碱盘靠近于崩塌的资本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午技巧需求进展一般，交割库出货难，且本月远兴产能行将杀青，下流对于高价纯碱现货产生违反情态，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。6月底安装考试较少，瞻望7月份渐渐转多，当今由于轻碱需求较好，重质化进度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上督察大标的作念空，但短期波动比拟大，可以逢回调作念空。端午技巧玻璃产销数据比拟弱，宏不雅情谊大幅减退，沙河、华东、湖北等地保抓在100%以下，下流受到行将到来的梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数目也进展平平。当今玻璃利润照旧比拟高，日熔量不断加大，供需盈余幅度扩大，瞻望高供给下利润平衡很快会被破裂。如若要寄但愿于地产端，只可去期待保交楼等利好计策有愈加出色的进展，但资金问题依旧受限，成立也将是一个始终的过程，玻璃仍将赓续在弱现实盘面震憾。策略上督察看空不雅点，可以逢回调布局空单。
动力化工：乙二醇走势疲软
原油。隔夜油价总体震憾。俄罗斯周末事件未变成原油流动骚动，好意思国初请休闲金贯串第三周认知在20个月高位，泰西6月PMI初值欠安，重复英国超预期加息50个BP，好意思联储鲍威尔证词雷同偏鹰，抓续紧缩预期打压市集情谊，使得节内油价走势偏弱。在基础数据雷同惨淡的配景下，督察油价震憾偏弱不雅点。
沥青。6月第4周沥青产业数据认识真金不怕火厂开工率与出货量环比下降，厂库社库增减不一，基本面变化不大。咱们合计短期沥青仍以区间震憾为主，尽管现实需求以及需求预期齐偏差，真金不怕火厂和生意商在旺季到来前均莫得主动大幅降价促销情理。到了旺季或出现以价换量的下落行情。提倡激进者可以渐渐逢高布局空单。
LPG。7月CP超预期下落，国内近期督察偏高到岸量，廉价洋货对市集抓续变成压制，库存偏高情况下船埠压力较大，后续抓续对国内市集形成牵制。端午节后受高温影响燃气坑害，末端补货需求带来的提振较为有限，现货市集仍督察震憾偏弱。PDH开工率现时已达高位，淡季内国内需求进一步改善空间有限，盘面以震憾偏弱运行径主，
PTA。昨日PTA跟从海外油价震憾下行，资本维持不及，在线配资新增安装动态：宁波台化120万吨安装6月上泊车考试，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大，导致极点下落传导不顺畅，但全体趋势仍然向下。策略提倡：中始终仍然逢高作念空TA09合约。
MEG。海外原油与煤炭均处于颓势转化走趋势中，乙二醇资本端下移趋势难改。供需方面，国内安装减产收尾后，广大安装鸠集重启，端午节后供应快速升温，供应压力赫然增多，瞻望乙二醇7月从紧平衡预期渐渐将重返累库形状，供需驱动转弱，不排斥乙二醇价钱底部维持有再度下移的可能。策略提倡：EG09逢高作念空念念路不变，热心91反套。
PVC。商品市集氛围冷却，宏不雅急切情谊扩张，商品市集全体进展欠安，当今PVC较多安装重启，端午节之后瞻望重启加快，而需求端则延续颓势，共增需减之下，概况率累库加快。资本方面进展也难有起色，瞻望煤炭下行会产生更大的利空，本周主要交游累库加快和需求预期走弱逻辑。策略提倡：上方压力较大，逢高作念空V09合约。
甲醇。音信面上，江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装或将在6月底至7月初收复运行。存量安装重启，新增安装投产，传统需求已入淡季，浙江兴兴泊车后MTO需求细目性走弱，甲醇当今仍督察供应充裕而需求偏弱的形状。受6月伊朗甲醇安装运行不认知和装船速率偏慢影响，7月入口或缩减至110-115万吨阁下，后期累库速率及幅度将受影响。当今煤价尚未企稳，甲醇期价瞻望将督察底部震憾运行，热心斯尔邦MTO安装的运处事态。
棉花。短期需求干涉传统淡季，棉价向下传导不畅，棉纱跟涨安稳，下流纺企开工率下降，制品纱和坯布呈现累库趋势，郑棉回调走弱。中始终来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收概况率再度演出，同期下半年坑害预期向好，棉价要点有望进一步抬升，中线操作上仍提倡逢低布局2401多单。
有色金属：有色普跌
铜。入口铜瞻望渐渐到港，基本面维持有限。周一伦铜收跌0.37%，沪铜主力日盘跌0.75%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，好意思联储官员近期反复强调存在进一步加息可能，市集加息预期改变，好意思元出现反弹。市集的交游逻辑回来一季度对“higher for longer”的磋磨，此前对于降息的意见获取纠偏，不排斥好意思元进一步走强的可能。基本面，月末结算在即，生意商存抛货情谊，现货升水有所回落。入口方面，一方面非洲铜瞻望将在七月初步到货，另一方面音信称部分俄铜也将渐渐流入。当今铜价的维持来自于历史低位的库存，热心库存变化。
铝。云南渐渐重启，铝价上方承压。周一伦铝收跌1.29%，沪铝主力日盘收跌1.65%，夜盘收跌0.25%。供应端，云南省已召集场所铝厂代表照管磋磨，6月20日起启槽复产，开释电力负荷可维持130万吨阁下电解铝产能启动，部分电解槽仍是再行启动，但受自己工艺影响，放量仍需1-3个月的时代，压力瞻望将在7月后渐渐体现，但预期先行下铝价承压下挫。中线督察逢高沽空念念路对待。
氧化铝。受减产传言影响，盘面出现贯串高涨，尽管跟着后续云南复产，氧化铝需求将增多，但自己多余的形状莫得发生根人道变化，当今高位资本在2950元/吨隔邻，瞻望上方空间有限。
农居品:好意思豆助长优良率赓续下降
油脂。经过节前的倏得转化之后，昨日油脂再行走强。一方面天然节前好意思国环保署公布的生物动力计策利空，但昨日好意思国农业部示意将斥资4.5亿好意思元，普及掺混广大生物燃料的运输燃料的产量和供应，将对消此前的利空影响。另一方面，天然近期气候预告认识好意思主产区有局部降雨，但还不及以缓减旱情，好意思豆最新助长优良率下滑至51%，为1988年以来同期最低水平。因此，瞻望短期内油脂有望赓续走强。
豆粕/菜粕。最新好意思豆出苗率为96%，前年同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，市集预期为51%，此前一周为54%，前年同期为65%。NOAA天气模子预测将来一周会有降雨改善泥土墒情，将来两周的降雨会遮掩主产区。重点热心产区的降雨情况。
生猪。昨日2309合约下落2.73%。端午节提振鸿沟不如往年。繁衍端出栏积极性一般，屠企在经过端午增量后大幅缩量，基本回到节前水平。冻品督察高库存，窄幅去库，走货不畅。出栏体重有所下降，端午重复集团场降重计较，?猪存栏有?定去化。供需?形状仍未改变，?前仍抓偏空念念路对待。
白糖。昨日白糖2309下落1.67%，ICE原糖下落3.16%创两个半月新低，原糖大幅下落对内糖施压。巴西糖出口繁荣杀青丰产预期，热心巴西中南部将来糖产量。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定维持，当今国内处于供需偏紧。但短期影响较大的照旧巴西增产，下方有现货价钱维持，瞻望近期督察高位震憾。
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期市有风险，投资需严慎！